“暴雷潮”下，从头开始学投P2P：首先学会鉴别平台的资产质量

　　投资于一家网贷平台，首先应该做的就是鉴别平台的资产质量。

　　炒股配资贷、购房首付贷、校园贷，这些都是近几年被监管明令禁止的几种资产标的。除了这些明面上，还有一些藏得比较深的违规操作，需要投资人仔细甄别。

　　从今年 6 月初开始，国内 P2P 网贷行业开始进入“暴雷期”。据不完全统计，短短四十多天内就有一百余家 P2P 平台出现逾期甚至创始人失联的情况。

　　梳理这些P2P 资产端情况可以发现，暴雷平台的病因有着相通之处：底层资产不透明，投资人无法知晓投的钱都流到了哪里，出现自融、恶意欺诈等问题。

　　自融指的是公司利用平台虚构项目为自身或实际控制人控制的其他实体非法募集资金，通过平台募集来的资金流入了该平台或该平台实际控制的企业。

　　近期的暴雷潮主要有两大诱发因素：从整个大环境来看，金融去杠杆，银根收缩，债券违约，投资人的风险偏好在发生变化;从网贷平台自身而言，自融这类违规操作导致平台倒闭。

　　人人贷联合创始人杨一夫分析，自融平台的一个明显特征是并没有上线严格、规范的银行存管，导致平台老板可以随意调动资金，实施自融。从另一个角度上讲，大部分爆雷平台都在经营大额机构贷款业务，经营大额贷款业务需要更低成本的资金，更大的资产规模和丰富的资产类别以对冲不同时间点上的风险，这天生是银行的业务。网贷的互联网属性以及与传统金融机构差异化的定位决定了不太适合做这类业务，风险较难把握，这也导致部分大额业务平台转向自融或是变相自融。另一方面，还有少量出现问题的平台属于不具备资产自营能力，大量依靠外部团队，导致基础资产风险不明，这也给这类平台的持续经营带来了很大的挑战。

　　合规的P2P资产端，一个很重要的指标是借贷双方应该是点对点的，出借人可以通过借款合同和存管银行资金流水查询到每一份出借资金流入的借款人具体是谁，从而判断出借资金是否流入了平台关联企业。并且，平台上所有借款项目都要符合《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》的要求，单个借款人贷款余额不超过20万元。

　　P2P 网贷行业在国内已经发展了十多年，发展出了多种商业模式，资产标的也越来越多样化。在合规的基础上，越是优质的资产端，越能让投资人的资产保值增值。

　　小微企业的融资需求被业内看做是优质资产端之一。相关数据显示，中国有2000多万小微企业法人，以及6000多万个体工商户。这些小微企业贡献了全国80%的就业、60%以上的GDP和50%以上的税收。缓解小微企业融资难，一直是党中央和国务院关注的重要问题。自2013年以来，国务院出台了一系列措施，加大差异化政策支持，引导金融机构持续强化小微企业融资服务。

　　央行《2018年上半年金融机构贷款投向统计报告》显示，2018年6月末，普惠领域小微企业贷款(包括单户授信小于500万的小微企业贷款、个体工商户及小微企业主经营性贷款)余额7.35万亿元，同比增长15.6%，增速比上季末高3.6个百分点，上半年增加5743亿元，同比多增3836亿元。

　　一些互联网金融平台将小微企业经营性信贷需求纳入资产端，在服务长尾小微企业上发挥了举足轻重的作用。以友信金服旗下网贷平台人人贷为例，平台服务于小微企业主的经营性借款需求长达8年。据统计，平台上有80%的资金通过满足经营性借款需求流入了生产经营领域。

　　杨一夫表示，人人贷在2016年2月份就与民生银行达成了资金存管合作，每笔出借资金均直接由出借人在民生银行存管系统上的虚拟账户直接划拨至借款人在该系统上的虚拟账户，全部资金往来在银行系统中都有留痕。人人贷既不可能随意调动资金，更没办法归集资金。另外，人人贷全部资产由集团自身的团队来获取、管理以及进行风险审核，没有任何一个业务环节是交由外包供应商来操作，可以完全掌握资产实际质量，对资产的可控性强。

　　对于有理财需求的人来说，通过对资金用途、资金存管、平台风控能力等因素的了解，从而掌握网贷平台的资产质量，是判断平台靠谱程度的重要依据，也是守护家庭财富的重要一步。